Instrumento de estabilizacao da moeda criado durante o gover no do presidente Washington Luis pelo decreto nº 5 108, de 18/12/1926. A criacao deste instru mento significou a volta do Brasil ao padrao ouro (ou ao padrao cambioouro), e a taxa cam bial foi fixada em 6 d. (pence) por mil reis. Para muitos que desejavam a volta a paridade de 1846 (27d./mil reis), ou a correspondente a de 1906, de 15d./mil reis (Caixa de Conversao), esta des valorizacao significava um aviltamento da moe da nacional "” inclusive esta taxa foi apelidada de Taxa Vil "”, embora beneficiasse os produ tores de cafe, especialmente os exportadores, e correspondesse mais ou menos a uma taxa de equilibrio correspondente a paridade do poder de compra da libra e do milreis. Os fundamen tos da Caixa de Estabilizacao estavam vincula dos a rejeicao do recurso a deflacao como meio de estabilizar as economias que, depois da Pri meira Guerra Mundial, haviam sofrido fortes processos inflacionarios, como a Alemanha, a Austria, a Franca e a Italia, a conviccao de que as taxas deveriam ter como referencial a pari dade do poder de compra, e a manutencao das taxas cambiais estabelecidas por uma politica fiscal rigida, isto e, sem deficits nas contas pu blicas que exigissem a emissao de moeda para cobrilos e, consequentemente, uma pressao in flacionaria que colocasse em perigo a estabili dade cambial. O ideal de Washington Luis era que toda a moeda emitida se tornasse conver sivel. Isso, no entanto, nao acontecia: em relacao ao total de moeda em circulacao, as emissoes da Caixa de Estabilizacao alcancaram apenas 1/3 do total. No entanto, a fixacao dessa taxa cambial, considerada baixa (isto e, o milreis des valorizado em face da libra), fez com que hou vesse um fluxo de capitais estrangeiros para o Brasil para a compra de ativos que teriam se tornado baratos devido a essa desvalorizacao

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